6月9日，兩市高價(jià)股貴州茅臺(tái)的股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，貴州茅臺(tái)以5850.62億元的市值一舉超越中國(guó)石化，成為A股市值第六名上市公司。在貴州茅臺(tái)的帶動(dòng)下，“白酒行業(yè)復(fù)蘇”的聲浪日重。但并非所有的業(yè)內(nèi)人士沉醉在“復(fù)蘇”的熱浪之中。水井坊主帥范祥福日前表示，目前白酒行業(yè)的增速有些不正常，高增速恐難持續(xù)。

茅臺(tái)超越中石化

　　今年4月20日，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一舉站上400元，成為A股高價(jià)股，市值約為貴州GDP的一半，以5096.8億元的市值超越全球烈酒老牌冠帝亞吉?dú)W，成為全球市值高的酒廠。

　　此前，貴州茅臺(tái)的股價(jià)開(kāi)啟了“躥升”模式，截至6月9日收盤，貴州茅臺(tái)的股價(jià)報(bào)收465.74元，以5850.62億元的市值超越中國(guó)石化，排名A股市值第六大。當(dāng)日，中國(guó)石化的股價(jià)報(bào)收6.11元，市值為5838億元，排名降至A股第七。

　　業(yè)內(nèi)對(duì)“茅臺(tái)股價(jià)過(guò)高”的擔(dān)憂一直都存在，但機(jī)構(gòu)對(duì)茅臺(tái)股價(jià)繼續(xù)上漲仍寄予了厚望，不時(shí)“唱多”茅臺(tái)股價(jià)。近一個(gè)月，天風(fēng)證券、中金公司、國(guó)泰君安證券、太平洋證券、團(tuán)購(gòu)證券、中泰證券、中信證券、華泰證券等在給予貴州茅臺(tái)“看好”評(píng)級(jí)的同時(shí)，紛紛上調(diào)目標(biāo)價(jià)。其中，中金公司將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至613元;天風(fēng)證券則上調(diào)至615元。

酒業(yè)淡季不淡了

　　在貴州茅臺(tái)的拉動(dòng)下，白酒股開(kāi)啟了“集體上漲”的模式，完全把“淡季魔咒”拋在了腦后。

　　民間消費(fèi)的增長(zhǎng)，推動(dòng)了飛天茅臺(tái)價(jià)格的上漲。在茅臺(tái)酒的領(lǐng)漲下，洋河、瀘州老窖、五糧液、水井坊也都開(kāi)啟了高端酒的漲價(jià)模式，進(jìn)一步推高上市酒企的股價(jià)。白酒股因此過(guò)上了“淡季不淡”的幸福生活。

　　在消費(fèi)群體轉(zhuǎn)變和渠道轉(zhuǎn)變的背景下，酒企更重視構(gòu)建新型的廠商關(guān)系，讓經(jīng)銷商共享市場(chǎng)紅利開(kāi)始成為酒企重構(gòu)廠商關(guān)系的重點(diǎn)?！敖衲?至5月，五糧液的業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)，從目前發(fā)展勢(shì)頭看，下半年可能會(huì)更好?！痹?月2日舉行的主題為“共商、共建、共享”的2017年五糧液運(yùn)營(yíng)商代表工作會(huì)上，五糧液的主帥李曙光表示，共同努力穩(wěn)定出廠價(jià)，提升市場(chǎng)價(jià)，建立符合市場(chǎng)規(guī)律的價(jià)格形成機(jī)制。

高增速恐難持續(xù)

　　2017年上半年，白酒市場(chǎng)籠罩在一股“狂熱”氛圍中。

　　“高端白酒價(jià)格上行趨勢(shì)的確立，將引發(fā)補(bǔ)庫(kù)存周期的開(kāi)啟，社會(huì)和渠道的補(bǔ)庫(kù)存需求將會(huì)加劇高端白酒供不應(yīng)求的局面。未來(lái)高端白酒的價(jià)格仍有上行空間，行業(yè)景氣度將維持在高位?！敝秀y國(guó)際的報(bào)告預(yù)計(jì)，酒業(yè)上市公司2017年至2018年的收入可保持年均20%的增速，*的增速將更高。

　　需要為“躁動(dòng)”的酒市降降溫。在水井坊2016年股東大會(huì)上，當(dāng)股東代表詢問(wèn)“水井坊的*能否保持高增長(zhǎng)”時(shí)，水井坊的主帥范祥福表示，“我不做風(fēng)水先生，回答高了、低了，都是不負(fù)責(zé)任?！?/p>

　　水井坊在2016年摘掉ST的帽子后，凈*增長(zhǎng)156%，2017年一季度收入增長(zhǎng)38%，全年增速有望達(dá)到35%，收入水平已接近公司在白酒行業(yè)調(diào)整前的歷史高點(diǎn)。但范祥福并不認(rèn)為這種“高增速”能夠持續(xù)。他認(rèn)為，目前白酒行業(yè)的增速有些不正常?！翱陀^地看，白酒行業(yè)的增長(zhǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向相同。如果GDP維持緩慢下行，快消品行業(yè)整體低迷，白酒行業(yè)很難保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)。”

　　“降溫論”的持有者大多是白酒從業(yè)人員。在盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成看來(lái)，白酒行業(yè)只是在貴州茅臺(tái)的掩蓋下出現(xiàn)“弱復(fù)蘇”，“量跌價(jià)漲”代替了白酒行業(yè)黃金十年時(shí)的“量?jī)r(jià)齊升”。王朝成認(rèn)為，“白酒很快會(huì)進(jìn)入產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)。產(chǎn)量向下，對(duì)銷售額向上不太有利，不斷拉升價(jià)格推動(dòng)整個(gè)行業(yè)是不長(zhǎng)久的?！?

茅臺(tái)卡佩王葡萄酒

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