其實(shí)，資本對(duì)黔酒的興趣早還要追溯到上世紀(jì)90年代。在過去這20余年，中國(guó)白酒高歌猛進(jìn)，資本入黔也是前仆后繼，有的成功穿越周期，也有的黯然離場(chǎng)......在黔酒板塊重塑產(chǎn)業(yè)格局的進(jìn)程中，入黔資本們這20多年也留下了重要一筆。

　　01、第 一批吃螃蟹的人

　　黔酒中，有兩家酒企背后的資本蟄伏最久：一個(gè)是號(hào)稱“茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”的國(guó)臺(tái)酒業(yè)，另一個(gè)是秉承“品質(zhì)、優(yōu)級(jí)品牌”的釣魚臺(tái)國(guó)賓酒業(yè)。用“第 一批吃螃蟹的人”來形容這兩家酒企背后的資本并不為過。

　　都是在1999年，天士力集團(tuán)和釣魚臺(tái)經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司與茅臺(tái)鎮(zhèn)結(jié)緣。彼時(shí)正是白酒行業(yè)市場(chǎng)化之后的第 一輪大調(diào)整期，由于早前限制性政策的出臺(tái)，以及1998年金融危機(jī)的影響，白酒行業(yè)進(jìn)入了低谷期。

　　為了響應(yīng)國(guó)家西部大開發(fā)和貴州招商引資的號(hào)召，天士力集團(tuán)收購(gòu)了茅臺(tái)鎮(zhèn)一家老字號(hào)釀酒企業(yè)，成立了貴州仁懷茅臺(tái)鎮(zhèn)金士力酒業(yè)有限公司(國(guó)臺(tái)酒業(yè)前身)。

　　據(jù)了解，天士力集團(tuán)以發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)為主線，選擇入局白酒的原因有兩個(gè)——其一是醬香型白酒相對(duì)更健康，契合天士力的健康屬性;其二是看到了茅臺(tái)鎮(zhèn)正宗醬香型白酒的稀缺性價(jià)值。

　　“打造現(xiàn)代健康白酒，創(chuàng)新現(xiàn)代飲酒文化”的經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念是天士力控股集團(tuán)董事局、國(guó)臺(tái)酒業(yè)董事長(zhǎng)閆希軍多年來一直所堅(jiān)持的。為此，他用制藥的理念、技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)做起了酒。

　　可以說，國(guó)臺(tái)酒的20年就是天士力資本堅(jiān)持的20年。

　　能夠在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)布局醬酒，讓人不得不佩服閆希軍的眼光。其實(shí)與天士力有同樣眼光的還有釣魚臺(tái)經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司，后者與貴州仁懷市共同主導(dǎo)了“適合新需求的高品質(zhì)白酒”開發(fā)項(xiàng)目，貴州省仁懷市酒類發(fā)展局聯(lián)合釣魚臺(tái)經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司，在醬酒核心產(chǎn)區(qū)茅臺(tái)鎮(zhèn)共同創(chuàng)立了貴州釣魚臺(tái)國(guó)賓酒業(yè)，研發(fā)、生產(chǎn)釣魚臺(tái)國(guó)賓酒系列產(chǎn)品。

　　不過相較于國(guó)臺(tái)酒、釣魚臺(tái)酒的成功，調(diào)整期內(nèi)高調(diào)入場(chǎng)的廣州巨星集團(tuán)就沒有那么幸運(yùn)了。其斥巨資打造的“赤水河”品牌在市場(chǎng)上只是曇花一現(xiàn)。

　　而就在這兩家資本入黔的前一年，茅臺(tái)酒廠轉(zhuǎn)軌改制，重組形成貴州茅臺(tái)股份有限公司，也組建了茅臺(tái)歷史上的一支營(yíng)銷隊(duì)伍，徹底擁抱市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這也為后來黔酒的崛起埋下了伏筆。

　　02、大商中的先行俠

　　同為五糧液經(jīng)銷商的銀基集團(tuán)和金東集團(tuán)(原為華澤集團(tuán))，雖不是以經(jīng)銷商身份向產(chǎn)業(yè)上游收購(gòu)資產(chǎn)的大商，卻是布局黔酒的先行者。

　　銀基集團(tuán)是早期與五糧液建立合作關(guān)系的大商之一，2006年之前，銀基主要在國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)銷五糧液酒，2006年后，其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同樣在2006年，白酒行業(yè)進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展的軌道，銀基集團(tuán)通過北京子公司全資收購(gòu)了“濃醬并舉”的老名酒企業(yè)鴨溪窖。

　　為重塑鴨溪窖品牌，喚醒消費(fèi)者的深層記憶，銀基集團(tuán)制定了長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，并投入大量資金對(duì)鴨溪窖進(jìn)行全新的擴(kuò)能改造。2009年，秉承傳統(tǒng)的“鴨溪窖酒”新品順利上市，并被選為全國(guó)政協(xié)兩會(huì)指定用酒，市場(chǎng)面貌煥然一新。

　　相比銀基集團(tuán)梁國(guó)興，金東集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東更早的意識(shí)到了上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)流通環(huán)節(jié)的影響。自2001年起，金東便啟動(dòng)了區(qū)域名酒的并購(gòu)工程，打響了下游白酒經(jīng)銷向上游白酒生產(chǎn)企業(yè)發(fā)力的“槍”。

　　2009年，金東集團(tuán)旗下的華致酒行以8250萬元的價(jià)格將貴州珍酒廠納入麾下，宣告正式進(jìn)入醬酒領(lǐng)域。在茅臺(tái)酒的影響力擴(kuò)大，醬香型白酒市場(chǎng)空間被打開的情況下，與茅臺(tái)淵源極深的珍酒被業(yè)內(nèi)稱為“酒質(zhì)最接近茅臺(tái)”。

　　通過強(qiáng)大的渠道資源，金東集團(tuán)于2010年在貴州啟動(dòng)了百家珍酒專賣店項(xiàng)目，并利用其行銷網(wǎng)絡(luò)，快速把珍酒推向全國(guó)市場(chǎng)。2011年，珍酒釀酒公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值4.2億元，銷售收入以倍數(shù)遞增，成為當(dāng)時(shí)貴州為數(shù)不多的億元白酒企業(yè)之一。截止2020年，金東集團(tuán)投資超過20億元用于增產(chǎn)擴(kuò)能,提高產(chǎn)品品質(zhì)。

　　03、黃金期內(nèi)的小高峰

　　2005年，由于國(guó)際貿(mào)易取消了關(guān)稅壁壘，洋酒開始同白酒搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這一年，白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，行業(yè)呈現(xiàn)向高端市場(chǎng)和名優(yōu)品牌集中的態(tài)勢(shì)。

　　貴州茅臺(tái)作為發(fā)展較大的醬酒品牌，其稀缺性被更多的投資者所發(fā)現(xiàn)。在白酒發(fā)展的黃金期內(nèi)，各路資本紛紛“入黔”，想要尋找最后的金礦。

　　2007年，當(dāng)時(shí)中國(guó)較大的化學(xué)肥料制造企業(yè)湖北宜化集團(tuán)投資金沙窖酒廠，正式改制為貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司。

　　作為中國(guó)的500強(qiáng)企業(yè)，從2005年開始，宜化集團(tuán)就先后在貴州興義、畢節(jié)、遵義等地投資煤化工項(xiàng)目，之所以投資貴州酒企，主要是看好白酒行業(yè)的*，并將其作為多元化戰(zhàn)略的一部分。當(dāng)時(shí)和宜化集團(tuán)有同樣想法的還有收購(gòu)董酒的福建萬祥集團(tuán)，投資安酒的聯(lián)美集團(tuán)。

　　2008年的國(guó)際金融危機(jī)，讓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到明顯沖擊，白酒行業(yè)也不例外。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，推出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，即后來所說的"四萬億計(jì)劃"。該計(jì)劃不僅在拉動(dòng)全社會(huì)投資和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了重要作用，也刺激了白酒的政商務(wù)消費(fèi)，高端白酒大為受益。

　　從2008年貴州茅臺(tái)的銷售額超過五糧液開始，茅臺(tái)便一步步的走向中國(guó)白酒的寶座。2010年下半年，茅臺(tái)酒的價(jià)格開始飆漲，醬酒的吸金能力大幅提高。

　　在“茅臺(tái)熱”的帶動(dòng)下，業(yè)外資本于2011年瘋狂入黔。寶德集團(tuán)控股貴州金沙古坊酒業(yè)、五葉神實(shí)業(yè)推出厚工坊、海航集團(tuán)進(jìn)駐貴州懷酒、維維股份收購(gòu)貴州醇，這些資本的進(jìn)入，讓醬酒迎來了波高潮。

　　04、深度調(diào)整期內(nèi)的試水者

　　2012年，限制三公消費(fèi)政策的出臺(tái)以及食品安全事件的爆發(fā)，讓白酒行業(yè)陷入了深度調(diào)整期，但貴州茅臺(tái)卻力保價(jià)格與品牌。

　　同年，娃哈哈人宗慶后高調(diào)宣布斥資150億元進(jìn)軍白酒行業(yè)，和貴州省茅臺(tái)鎮(zhèn)金醬酒業(yè)有限公司合作推出領(lǐng)醬國(guó)酒。

　　關(guān)于進(jìn)入白酒行業(yè)的原因，宗慶后表示：“目前醬酒市場(chǎng)的份額并不大，當(dāng)?shù)匾蚕Ｍ苡幸患矣袑?shí)力的企業(yè)整合本土資源，再培養(yǎng)一個(gè)全國(guó)知名的醬酒品牌，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。”簡(jiǎn)單來說，娃哈哈是在貴州的支持下試水醬酒領(lǐng)域的。

　　可惜作為飲料行業(yè)巨頭的娃哈哈，在白酒行業(yè)發(fā)展的并不順暢，甚至可以用“水土不服”來形容。領(lǐng)醬國(guó)酒公司2014年及2015年銷售收入分別為7832萬元、3269.85萬元，并未達(dá)到預(yù)期。后來的幾年時(shí)間里，以高性價(jià)比定位的領(lǐng)醬國(guó)酒基本淡出市場(chǎng)。

　　雖然“娃哈哈”白酒后來未能領(lǐng)醬，還因戰(zhàn)略定位失誤而敗走貴州，但宗慶后在深度調(diào)整期內(nèi)選擇貴州白酒的勇氣仍然值得敬佩。像娃哈哈一樣的業(yè)外資本并不在少數(shù)，例如和佳股份實(shí)際控股人郝鎮(zhèn)熙、蔡孟珂成立貴州國(guó)壇古窖酒業(yè)股份公司(現(xiàn)更名為貴州國(guó)壇老窖和佳酒業(yè)股份有限公司)、陜西步長(zhǎng)制藥集團(tuán)增資國(guó)帥酒業(yè)、山東煙草投資管理有限公司與國(guó)寶酒業(yè)合作等。

　　白酒行業(yè)的豐厚*與快速成長(zhǎng)性讓實(shí)力雄厚的業(yè)外資本選擇在行業(yè)發(fā)展低谷內(nèi)仍然入黔，上述的國(guó)壇酒業(yè)，就是該時(shí)期資本運(yùn)作的典型案例之一。

　　05、業(yè)外資本卷土重來

　　在結(jié)束行業(yè)寒冬期后，白酒行業(yè)邁入新的征程，新的行業(yè)周期正在形成新的價(jià)值高地，資本對(duì)黔酒的下注依舊頻繁。

　　2017年，步長(zhǎng)集團(tuán)控股貴州洞釀洞藏酒業(yè)有限公司、“會(huì)展大王”鄧?guó)櫝闪h(huán)球佳釀，攜80億資金正式進(jìn)行業(yè)，收購(gòu)醬酒企業(yè)衡昌燒坊。

　　2018年后，海銀集團(tuán)、江蘇綜藝集團(tuán)以及巨人集團(tuán)等資本強(qiáng)勢(shì)入局醬酒。

　　不可否認(rèn)，由茅臺(tái)引發(fā)的“醬酒熱”帶動(dòng)了資本潮。茅臺(tái)鎮(zhèn)作為中國(guó)醬酒核心產(chǎn)區(qū)，據(jù)貴州酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年，茅臺(tái)鎮(zhèn)注冊(cè)酒業(yè)公司1900多家，而2020年，注冊(cè)的酒業(yè)公司新增了3000多家。

　　除了新注冊(cè)酒業(yè)公司的激增，2020年，醬香型白酒更以占比8%的產(chǎn)能，貢獻(xiàn)了40%的*，進(jìn)入2021年后，資本對(duì)醬酒的熱情不減。

　　今年以來，修正藥業(yè)旗下的修正酒業(yè)透露出收購(gòu)醬酒企業(yè)的意向;北京昭德投資集團(tuán)與貴州省仁懷市波波匠酒業(yè)有限公司合資成立了貴州省仁懷市上陽臺(tái)酒業(yè)有限公司······

　　在本輪醬酒熱潮中，除了新醬酒產(chǎn)業(yè)的投入，醬酒企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)也十分密集。國(guó)臺(tái)酒擬擴(kuò)產(chǎn)6500噸醬香型白酒技改擴(kuò)建工程項(xiàng)目;珍酒新增“百億珍酒增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目”;安酒集團(tuán)開啟安酒赤水酒谷項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)3萬噸醬香白酒;五葉神集團(tuán)與仁懷市簽訂投資協(xié)議，正式啟動(dòng)厚工坊酒業(yè)年產(chǎn)5000噸醬香型白酒的生產(chǎn)項(xiàng)目;步長(zhǎng)集團(tuán)簽訂《4萬噸醬酒技改擴(kuò)能項(xiàng)目投資意向協(xié)議書》，計(jì)劃斥資150億元，打造4萬噸優(yōu)質(zhì)醬香白酒生產(chǎn)基地······

　　仔細(xì)梳理后發(fā)現(xiàn)，醬酒熱潮下，這些動(dòng)輒上百億的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，都是依托黔酒背后的大資本，在貴州這片土地上，潛伏已久的資本再一次卷土重來。

　　總體來看，除貴州茅臺(tái)外，幾乎每一家優(yōu)秀的黔酒企業(yè)背后都有著資本的影子，而這也推動(dòng)了醬酒品類的快速發(fā)展以及黔酒的崛起。

　　06、資本入黔的啟示

　　從行業(yè)發(fā)展來看，黔酒的高光期是醬酒帶來的，黔酒資本潮的本質(zhì)是醬酒熱。

　　貴州白酒，在千億茅臺(tái)的帶領(lǐng)下，不僅是我國(guó)白酒板塊中的主力軍，也是貴州的產(chǎn)業(yè)。貴州省對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視，又為外來資本的進(jìn)入營(yíng)造了較好的環(huán)境。

　　雷軍曾經(jīng)說過，站在風(fēng)口上，豬都能飛起來。那么，在醬酒風(fēng)口上入局的業(yè)外資本又給黔酒帶來了什么呢?

　　業(yè)外資本對(duì)于貴州白酒產(chǎn)業(yè)而言有重要的整合作用。不可否