2021年胡潤百富榜上，復(fù)星集團(tuán)郭廣昌以595億元的財(cái)富排名91位，華澤集團(tuán)吳向東以210億元的身家排名321位，亞特集團(tuán)李明則以50億元排名第1399位。

　　復(fù)星、亞特均為投資多元的大型平臺，華澤則致力于深耕酒業(yè)。郭廣昌、吳向東、李明這三個(gè)資本大佬之間，在此前曾產(chǎn)生微妙的交集，都涉足“釀酒”。

　　讓他們產(chǎn)生投資沖動的項(xiàng)目，均為扎根西北的二線區(qū)域名酒企業(yè)。一個(gè)是居于秦嶺北麓、陜西省內(nèi)的太白酒，一個(gè)是位于秦嶺腹地、甘肅隴南的金徽酒。

　　即便是獲得資本大佬的垂青和操作，在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)十多年之后，這兩個(gè)一山之隔的區(qū)域名酒如今卻命途迥異。

　　同為資本涉酒卻成敗殊途，是什么樣的“做酒邏輯”導(dǎo)致了這樣的結(jié)果?

　　01、先后牽手名酒，走勢高低皆不同

　　出陜西省會西安，一路西行100公里，秦嶺主峰太白山下的眉縣金渠鎮(zhèn)，即為太白酒廠所在地;從太白酒廠繼續(xù)西行至寶雞，再向南進(jìn)入秦嶺腹地100多公里，到達(dá)隴南徽縣伏家鎮(zhèn)，即為金徽酒廠所在地。

　　兩家酒企之間相距200多公里，隔秦嶺而相望。

　　太白酒的商標(biāo)注冊于民國時(shí)代，正式建廠于1956年;金徽酒的前身國營徽縣酒廠，則建立于1951年。

　　在陜西市場，太白酒一度與西鳳酒雙峰并峙，品牌影響力極大。而金徽酒廠同樣譽(yù)滿甘肅。然而，在進(jìn)入21世紀(jì)后，兩個(gè)老牌名酒企業(yè)或陷入發(fā)展瓶頸，或遭遇困境。

　　這兩家酒企很快都被納入資本的視野。

　　2004年，金徽酒廠政策性破產(chǎn)。2006年，李明掌控的亞特集團(tuán)取得金徽酒企業(yè)股權(quán)，并派駐新的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)。

　　亞特為立足甘肅的本土企業(yè)集團(tuán)，最開始以礦業(yè)出名，其后涉足諸多投資領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)張到全國多個(gè)省市。

　　亞特集團(tuán)董事長李明，在2019年入列“胡潤百富榜”，與其并列榜單之中的甘肅省籍富豪，還有SOHO地產(chǎn)的潘石屹，天士力制藥的閆希軍——后者同樣投資酒業(yè)，塑造了“國臺”這個(gè)在醬香領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的品牌。

　　甘肅富豪的投資喜好或許一致，在閆希軍投建“國臺”7年后，李明將本省酒企金徽酒廠納入囊中。

　　金徽酒被亞特收購3年之后，發(fā)展?fàn)顟B(tài)尚可的太白酒則被華澤集團(tuán)的實(shí)控人吳向東看中，收歸旗下。

　　彼時(shí)，太白酒業(yè)年?duì)I收尚有數(shù)億元之巨，但由于其在2006年推出的高端產(chǎn)品“大手筆”出師不利，品牌高端化戰(zhàn)略受阻，與西鳳酒的差距逐漸拉大，發(fā)展陷入瓶頸。

　　在這種情形下，引入資本重塑品牌似乎成為一條理想的發(fā)展之路。而彼時(shí)正在竭力擴(kuò)張酒業(yè)版圖的華澤集團(tuán)也正有意布局西北。

　　華澤的實(shí)控人吳向東以金六福品牌而叱咤酒業(yè)，2000年后走上“以并購謀發(fā)展”的快速增長之路。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001～2009年間，其先后收購或創(chuàng)建了云南香格里拉酒業(yè)、湖南湘窖酒業(yè)、安徽臨水酒業(yè)、黑龍江省玉泉酒業(yè)、江西李渡酒業(yè)、貴州珍酒等多家酒企。

　　正因?yàn)闃?gòu)建了無比龐大的集生產(chǎn)、零售(華致酒行)、投資于一體的酒業(yè)帝國，吳向東被業(yè)界稱之為“酒業(yè)教父”。

　　據(jù)稱，吳向東最初為華澤構(gòu)建的戰(zhàn)略藍(lán)圖，是將其逐步打造為一個(gè)控股公司的平臺，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)旗下板塊逐一分拆上市的目標(biāo)。

　　當(dāng)時(shí)其布下的酒業(yè)版圖從南到北，但是唯獨(dú)欠缺西北。

　　2009年，太白酒業(yè)與華澤集團(tuán)旗下金六福借助增資擴(kuò)股事宜牽手合作，后者以9498萬元，持有太白酒業(yè)公司股份2541萬股，占比51%，太白酒職工股東方面持股49%。

　　金徽酒與太白酒，兩者被資本改造的時(shí)間相差只有3年，但是很快，兩者就呈現(xiàn)了截然不同的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　2009年控股時(shí)，華澤對太白酒業(yè)發(fā)展前景信心滿滿，計(jì)劃在2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入5億元。

　　在外界看來，這個(gè)發(fā)展計(jì)劃的底氣很足——太白酒2007年業(yè)績高峰時(shí)營收可達(dá)3.7億元;2008年即便銷售收入有所下滑，也仍超過3億元。

　　收購后，華澤與太白酒業(yè)原來的團(tuán)隊(duì)之間磨合問題頻出，在市場層面也未有起色。

　　2011年底，華致酒行連鎖管理股份有限公司招股說明書披露，2009年度太白酒業(yè)銷售收入為1.51億元，2010年為1.53億，比之2008年的狀況下滑嚴(yán)重。

　　至2014年，太白酒業(yè)銷售收入已不足1億元，凈*也出現(xiàn)虧損。

　　吳向東此后曾向外界表示，這幾年，華澤集團(tuán)與太白酒業(yè)當(dāng)?shù)氐墓蓶|在管理方面仍有分歧，華澤方面的一些做法很難落到實(shí)處，形成掣肘。這導(dǎo)致雙方在管理和企業(yè)文化等方面的磨合期較長，成本太高，以致錯(cuò)過的時(shí)間窗口。

　　無論如何，太白酒在華澤并購后一直處在萎縮狀態(tài)。據(jù)了解，此后數(shù)年，其營業(yè)額一直在億元左右徘徊，甚至于有說法稱其營收不足期的十分之一。

　　被省內(nèi)資本并購的金徽酒，則呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展面貌。

　　從2006年開始，金徽酒的營收一直呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。2007年，金徽酒銷售突破億元;到了2015年，其營收達(dá)到11億元，同比增幅超過兩位數(shù)。

　　2016年3月，金徽酒成功上市，成為國內(nèi)第19家、西北地區(qū)第4家上市酒企。

　　2016年報(bào)顯示，金徽酒當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入12.77億元，同比增長8.02%;實(shí)現(xiàn)凈*2.22億元，同比增長33.81%。

　　此后，金徽酒的營收與凈利呈現(xiàn)逐年遞增趨勢，發(fā)展步態(tài)非常穩(wěn)健，其市場覆蓋范圍也從甘肅逐步擴(kuò)大到新疆、寧夏、陜西等“大西北”市場。

　　兩個(gè)西北名酒的差距越來越大，2006年～2016年，金徽酒的營收體量從8000多萬元上升到12.77億元，完成了從并購到上市的跨越;太白酒則從2008年的3億元，到2016年下降到不足1億元。同樣歷史悠久，一個(gè)建廠于1951年，一個(gè)建廠于1956年;

　　同樣被資本所看中，被并購的時(shí)間都在2010年前，僅相差3年;同樣擁有較為穩(wěn)固的基本盤，一個(gè)雄踞隴南，擁有甘肅市場，一個(gè)居于寶雞，在陜西頗負(fù)盛名。

　　那為何僅僅數(shù)年之間，兩者的發(fā)展態(tài)勢就有天壤之別?這中間到底發(fā)生了什么?

　　02、華澤厚此薄彼?亞特穩(wěn)健如一?

　　資本方在將標(biāo)的納入手中后，投入的多寡或許已經(jīng)決定了其走向的不同。

　　華澤以9000多萬元收購了太白酒業(yè)51%股權(quán)后，其負(fù)責(zé)人曾承諾，會投入3億元用于提振太白酒業(yè)。

　　2016年，華澤預(yù)備出售太白酒業(yè)時(shí)，吳向東對外透露："對于太白酒業(yè)，華澤可謂盡心盡力，加上買企業(yè)，華澤前前后后投入高達(dá)3個(gè)億，但幾年下來卻發(fā)現(xiàn)，華澤文化與太白酒業(yè)原有的企業(yè)文化難以在短時(shí)間內(nèi)深度融合?！?/p>

　　根據(jù)來自經(jīng)銷商層面的消息顯示，華澤收購之后，太白酒的市場動作和力度明顯不如此前張吉煥掌控時(shí)代。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，導(dǎo)致華澤在投入上瞻前顧后的原因，或許在于其未曾理順股權(quán)關(guān)系，沒有完全掌控太白酒。

　　相比于華澤花費(fèi)9000多萬元購得太白51%的股權(quán)，同樣是在2009年，吳向東主導(dǎo)了另一項(xiàng)重要的酒業(yè)資產(chǎn)并購，這場并購花錢較少，但后續(xù)的投入更多——顯然，在華澤彼時(shí)大殺四方的投資版圖中，后者占據(jù)了更為重要的位置。

　　那就是2009年9月，被吳向東通過子公司華致酒行以8250萬元的價(jià)格收入囊中的貴州“珍酒”。

　　相關(guān)資料顯示，華致酒行取得了珍酒的控股權(quán)(期間珍酒的股權(quán)在“華澤系”旗下經(jīng)過幾番變更流轉(zhuǎn)，現(xiàn)通過貴州珍酒控股有限公司控股)。

　　2021年，在“全國優(yōu)強(qiáng)民營企業(yè)助推貴州高質(zhì)量發(fā)展大會暨2021年貴商大會”上，吳向東在提及助推貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度時(shí)直言：“我們在接手珍酒廠后，已累計(jì)投資50多億元，不斷致力于擴(kuò)產(chǎn)能、打市場······”“

　　從投資金額上，足可看出華澤系厚薄有別?！庇嘘兾鹘?jīng)銷商認(rèn)為，白酒生產(chǎn)企業(yè)投資與產(chǎn)出有一定周期，華澤明顯對珍酒更具耐心，對太白則在一定程度上屬于“放養(yǎng)”。

　　盡管在并購時(shí)也曾對華澤寄予厚望，但是顯而易見，彼時(shí)華澤旗下并購而來的多達(dá)10家以上的生產(chǎn)企業(yè)中，太白的位置并不靠前。

　　或許當(dāng)時(shí)的一句話已經(jīng)預(yù)示了太白酒的未來——華澤某位高層在與太白酒業(yè)的簽約儀式上曾這樣寄語：“不要向企業(yè)要錢，要向市場要錢”。

　　亞特對金徽酒的投入，則頗顯豪氣。

　　2009年，金徽酒啟動面向消費(fèi)者的“金徽生態(tài)之旅”，將金徽酒生態(tài)園、徽縣周邊特色景區(qū)整合成優(yōu)質(zhì)旅游線路。

　　到了2016年，該線路已累積接待來賓數(shù)十萬人次，賓客遍及全國34個(gè)省市、自治區(qū)及海外。

　　之所以能夠在廠區(qū)接待來自海內(nèi)外的眾多賓客，除了徽縣自身的天然環(huán)境優(yōu)勢外，金徽酒投入上億元資金所打造的“集釀酒與觀光為一體的生態(tài)工業(yè)園區(qū)”也是底氣所在。

　　亞特對生產(chǎn)主業(yè)上的投入不惜工本，2017年8月29日，西北的白酒釀造車間在金徽酒正式建成，單此一項(xiàng)，金徽酒足可傲視西北群雄。

　　曾參觀金徽酒生態(tài)工業(yè)園區(qū)的陜西經(jīng)銷商陳先生對此贊不絕口：“金徽酒廠的占地規(guī)模、產(chǎn)能，管理的現(xiàn)代化程度，都在西北地區(qū)，這說明資本方是用心投入，做長線發(fā)展的。”

　　除了硬件的投入之外，投資方針對市場層面的投入同樣舍得。

　　2016年經(jīng)銷商答謝會上，金徽酒股份公司對2015年做出優(yōu)異成績的經(jīng)銷商、分銷商進(jìn)行了5000萬元現(xiàn)金獎勵(lì)。

　　投入的不同或許只是一個(gè)方面，雙方團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定程度也成為決定成敗的關(guān)鍵一環(huán)。

　　2006年，華澤并購太白之時(shí)，陜西某知名營銷專家曾向華澤領(lǐng)導(dǎo)層獻(xiàn)策：穩(wěn)定經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，留任對太白酒業(yè)做出巨大貢獻(xiàn)的原有領(lǐng)導(dǎo)班子并給予其管理權(quán)。

　　據(jù)稱，華澤領(lǐng)導(dǎo)層對此不置可否。很快來自于華澤的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)正式入主太白酒業(yè)，其后，太白酒業(yè)原董事長張吉煥因身體原因而退居二線。